A decisão de política monetária dos bancos centrais é diferente

De pausas hawkish a aumentos de taxas e tons dovish, os maiores bancos centrais do mundo adotaram um tom muito diferente na política monetária na semana passada.

O Banco Central Europeu elevou as taxas na quinta-feira e surpreendeu os mercados com uma perspectiva de inflação sombria, levando os investidores a ainda mais altas de juros na zona do euro.

Isso ocorre após a reunião do Federal Reserve, onde o banco central decidiu suspender os aumentos das taxas. Dias antes disso, o banco central da China cortou suas principais taxas de empréstimo de médio prazo para estimular a economia. No Japão, onde a inflação permanece acima da meta, o banco central não mudou sua política ultrafrouxa.

“Juntando todas essas abordagens diferentes, não apenas parece que há uma nova diferença na abordagem correta da política monetária, mas também mostra que a economia global não está mais integrada, mas sim uma coleção de ciclos muito diferentes”, disse. disse Carsten Bresky. O chefe global de macro do ING Germany disse à CNBC por e-mail.

Na Europa, a inflação no bloco denominado em euros diminuiu, mas continua acima da meta do BCE. O mesmo é verdade no Reino Unido, onde se espera que o Banco da Inglaterra aumente as taxas após dados trabalhistas muito fortes na quinta-feira.

O banco central, que iniciou seu ciclo de alta antes do BCE, decidiu fazer uma pausa em junho – mas disse que espera mais dois aumentos de juros ainda este ano, o que significa que seu ciclo de alta ainda não está completo.

No entanto, o quadro é diferente na Ásia. A recuperação econômica da China está estagnada, com a demanda interna e externa caindo e os formuladores de políticas intensificando as medidas de apoio em um esforço para reativar a atividade.

No Japão – que tem lutado com um ambiente deflacionário há anos – o banco central disse que espera que a inflação diminua ainda este ano e não normalize a política monetária ainda.

“Todos os bancos centrais [tries] Para lidar com sua própria economia, inclui considerações sobre mudanças nas condições financeiras impostas do exterior”, disse Erik Nielsen, principal consultor econômico do grupo UniCredit, por e-mail.

O euro atingiu uma alta de 15 anos contra o iene japonês na sexta-feira, de acordo com a Reuters, devido a decisões de política monetária mistas. O euro também quebrou acima do nível de $ 1,09 com os investidores digerindo o tom hawkish do BCE na última quinta-feira.

Nos mercados obrigacionistas, os rendimentos das obrigações alemãs a 2 anos atingiram um máximo de 3 meses na sexta-feira, devido às expectativas de que o BCE irá continuar a sua abordagem a curto prazo.

“Estamos começando a ver essa variação. Decisões mais sutis precisam ser tomadas”, disse o gerente de portfólio da PIMCO, Constantin Weed, ao Street Signs Europe da CNBC na sexta-feira.

“Isso realmente criará oportunidades para os investidores.”

A presidente do BCE, Christine Lagarde, foi convidada durante uma coletiva de imprensa a comparar a decisão de seu conselho de aumentar as taxas e a decisão do Federal Reserve de suspender.

“Não estamos pensando em fazer uma pausa”, disse ele. “Terminamos? Terminamos de viajar? Não, não terminamos [the] meta”, disse ele, sugerindo pelo menos mais um possível aumento de juros em julho.

Para alguns economistas, é apenas uma questão de tempo até que o BCE se encontre na mesma posição que um banco central.

“O Fed lidera o BCE [as] A economia dos EUA liderou a economia da zona do euro por alguns trimestres. Isso significa que, após a reunião de setembro, o BCE também enfrentará um debate sobre a suspensão ou não”, disse Bresky.