Como a Convenção de Jackson Hole se tornou uma obsessão económica

Os cineastas têm Cannes. Os bilionários têm Davos. Economistas? Eles têm Jackson Hole.

O encontro económico mais exclusivo do mundo terá lugar esta semana num alojamento a 55 quilómetros de Jackson, num vale no sopé das Montanhas Teton.

Aqui, num hotel ocidental chique doado ao Parque Nacional por um membro da família Rockefeller, cerca de 120 economistas reúnem-se todos os finais de Agosto para discutir uma colecção de artigos centrados em temas relacionados com políticas. Altos funcionários de todo o mundo podem ser vistos olhando pelas janelas do chão ao teto do lobby – talvez esperando avistar alces – ou debatendo os méritos de um determinado modelo de inflação em detrimento de um coquetel de mirtilo.

A festa, por mais indelicada que seja, tornou-se um dos principais focos dos investidores de Wall Street, dos académicos e da imprensa. O anfitrião da conferência, o Federal Reserve Bank de Kansas City, parece saber uma coisa ou duas sobre as leis da oferta e da procura: convida menos pessoas do que deseja, o que só serve para aumentar o seu prestígio. Mas, de forma mais crítica, Jackson Hole tende a ser uma grande notícia.

O evento mais aguardado é o discurso do presidente do banco central, que geralmente ocorre na manhã de sexta-feira e é frequentemente usado como uma oportunidade para enviar um sinal sobre a política do banco central. O atual presidente do Federal Reserve, Jerome H. Powell ganhou as manchetes em cada Todo Um de seus Jackson Hole discursos, Os investidores estão ansiosos por este ano. A única parte da conferência a portas fechadas é transmitida ao público.

Com a inflação moderada, os próximos passos do banco central permanecem incertos, mas o Sr. Powell falará. Wall Street está a tentar descobrir se os responsáveis ​​da Fed consideram que deveriam aumentar ainda mais as taxas de juro este ano e, em caso afirmativo, se essa medida ocorrerá em Setembro. Até agora, os decisores políticos deram poucos sinais claros sobre os seus planos. Aumentaram as suas taxas de juro de perto de zero para 5,25 a 5,5 por cento em Março de 2022, deixando em aberto as suas opções para mais.

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Pessoas Sr. O discurso de Powell será acompanhado de perto, mas “acho que é uma questão de tom”, disse Seth Carpenter, ex-economista do Fed no Morgan Stanley. “O que não creio que ele deva fazer é sinalizar ou prometer quaisquer medidas políticas de curto prazo.”

Toda a sua fama moderna, a Convenção de Jackson Hole, criada Quinta à noite até sábado, nem sempre falado em Washington e Nova York. Veja como aconteceu hoje.

Jackson escala um conjunto de personagens muito diferente: a cidade já foi tão remota que era um esconderijo de bandidos.

Em 1920, quando a população de Jackson era de cerca de 300 habitantes, o The New York Times Ele gritou novamente “Sempre que um crime grave é cometido entre o rio Mississippi e a costa do Pacífico, é bastante seguro presumir que a pessoa responsável por isso deve estar a caminho de Jackson’s Hole, ou já o alcançou.”

O isolamento de Jackson significava que as montanhas altas e escarpadas e o vale ondulado da área eram imaculados, tornando-a um território conservacionista privilegiado. O financista e filantropo John D. Rockfeller Jr. Comprado furtivamente Mais tarde, ele doou grande parte do terreno que se tornaria a seção Jackson Hole do Parque Nacional Grand Teton. Em 1950, ele começou a construir o Jackson Lake Lodge.

A pousada tinha arquitetura moderna Não estou apaixonado no começo Pela população local. (“Uma abominação de concreto nas laterais da laje é um dos epítetos mais leves lançados à enorme estrutura”, brincou o Times em 1955.) Entre outras reclamações, a doação de Rockefeller ao parque carecia de comodidades de resort: nenhum campo de golfe, nenhum spa.

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Mas em 1982, o seu amplo espaço e as vistas deslumbrantes chamaram a atenção do Fed de Kansas City, que procurava um novo local para uma convenção que tinha começado a organizar em 1978.

Jackson Lake Lodge está no topo da lista de seus encantos Perto de uma ótima pesca com mosca — Paul A., o presidente do Fed na época. Uma maneira infalível de atrair Volcker. Ele chegou e, entre os participantes da lista A e a beleza natural do local, Jackson Hole rapidamente se tornou o evento central do ano.

“Metade dos 137 convidados este ano compareceram, uma resposta notavelmente alta”, relatou o The Times em 1985.

De acordo com o Fed de Kansas City, o tamanho das conferências não mudou muito: tem em média 115 a 120 participantes por ano. A taxa de resposta aumentou significativamente desde 1985, embora a agência do banco central tenha se recusado a dizer quanto.

Mas o ambiente local mudou.

Condado de Teton, lar de Jackson (agora uma cidade movimentada 11.000) e Jackson Hole, que hoje abriga mais milionários do que cowboys criminosos. Tem sido Um lugar muito desigual na América Através de muitas medidas, a diferença entre riqueza e Renda separa. Este fenômeno supostamente antigo luta para fingir que seu cenário não é sofisticado.

E a própria reunião do banco central ganhou cada vez mais prestígio. Alan Greenspan proferiu o discurso inaugural na conferência de 1991 em Jackson Hole, quando era presidente do Fed, e manteve essa tradição durante 14 verões, até deixar o cargo.

Seus sucessores muitas vezes seguiram o exemplo. Senhor. Powell usou seus textos Cuidado contra o excesso de confiança Em variáveis ​​económicas difíceis de determinar, revelar um quadro inteiramente novo para a política monetária e prometer que o banco central fará o que for necessário para combater a rápida inflação.

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A atenção a Jackson Hole aprofundou-se na sequência da crise financeira global de 2008, quando os bancos centrais reuniram os mercados e apoiaram a economia de uma forma que expandiu a sua influência. Nos anos seguintes, jornalistas indesejados, analistas de Wall Street e grupos de protesto começaram a acampar no saguão da pousada durante as operações. Falar ou presidir uma sessão em Jackson Hole marca um economista como uma estrela do rock acadêmico.

Entre 2011 e o início de 2023, a presidente do Fed de Kansas City, Esther George, assumiu o cargo à medida que o evento ganhava mais atenção. Ela e sua equipe responderam em parte aos holofotes intensificados, decidindo quem deveria participar.

Muito poucos ganharam economistas em bancos e finanças Desde 2014, o evento convida, em parte em resposta à atenção pública às ligações da Fed a Wall Street após a crise financeira. As pessoas que fazem parte da lista são atuais e ex-altos funcionários económicos e futuros académicos. Cada vez mais, são mulheres, provenientes de origens étnicas diversas e com perspectivas económicas diversas.

Sra. George começou a organizar happy hours informais para economistas em 2012, quando havia apenas algumas mulheres que pensavam “todos podíamos sentar-nos à volta de uma pequena mesa”, lembra ela. Isso a fez pensar: “Por que essas outras vozes não estão aqui?”

ano passado, Inclui happy hour Dezenas de mulheres.

Mas a conferência de Jackson Hole pode estar a entrar numa nova era. As regras do Fed exigiam que George se aposentasse em 2023, portanto, embora ajudasse a planejar esta conferência, ela passaria o bastão para eventos futuros. Seu sucessor, Jeffrey Schmidt, administrador universitário e ex-presidente-executivo do Mutual of Omaha Bank. Ele começou como chefe do Fed de Kansas City na segunda-feira e fará sua estreia como autoridade do banco central em uma reunião esta semana.

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